법 시행, 기업 운영 모델의 강제적 전환을 요구하다
2026년 7월 시행에 들어간 '가상자산 이용자 보호 등에 관한 법률'은 국내 가상자산 생태계에 단기적 충격과 중장기 구조 재편을 동시에 야기하고 있다. 핵심 결론은 명확하다. 이 법은 거래소와 가상자산 사업자에게 고객 예치금 분리 보관, 불공정거래 처벌 강화, 해킹 피해 시 배상 책임 명확화, 상장 심사 및 유통량 투명성 제고를 요구하면서 시장 참여 방식 자체를 바꾸는 계기로 작용하고 있다.
이러한 규제 변화는 사업자의 운영비용과 자본 요건을 현실적으로 상향시켜, 소규모 사업자가 생존 전략을 근본부터 재설계하도록 압박하고 있다. 법의 시행 시점과 절차를 확인하면 영향 범위가 구체화된다.
이 법은 2026년 7월 시행에 들어갔으며, 금융위원회는 2026년 8월 9일 하위 규정 마련을 위한 공청회를 개최했다. 공청회에서 논의된 조항들은 사업자의 자산 관리 방식, 내부 통제 체계, 사고 대응 매뉴얼을 법적 준수 대상 범위로 규정하는 방향이었다. 금융당국은 건전한 시장 조성과 글로벌 스탠더드 부합을 법 시행의 핵심 목표로 제시했으며, 이 같은 입장이 공청회 자료에 명시됐다.
첫 번째 핵심 변화는 신탁·예치 구조의 법제화가 사업 모델 비용 구조를 바꾼다는 점이다. 고객 예치금 분리 보관 의무는 기존의 내부대차·혼합 운영 모델을 사실상 불가능하게 만든다.
분리 보관을 위한 별도 계정, 보안 시스템, 회계·감사 인프라를 갖추는 데는 상당한 고정비가 수반된다. 매일경제 보도에 따르면, 일부 업계 관계자들은 이로 인해 소규모 거래소의 영업 지속성이 위협받을 수 있다고 우려를 표명했다.
이는 시장 집중화를 촉발할 수 있으며, 나아가 유동성 공급 구조 자체를 재편할 소지가 크다. 공식적인 비용 규모는 현재까지 집계된 수치가 없으나, 업계 안팎에서는 중소 거래소 기준으로 수억 원대의 초기 인프라 투자가 불가피할 것이라는 관측이 나온다.
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두 번째 변화는 불공정거래 행위 금지와 처벌 강화가 시장의 유동성과 거래 관행을 바꾼다는 점이다. 미공개 정보 이용과 시장조작에 대한 규제가 강화되면서, 알고리즘 트레이딩과 시세 조정 관행에 의존하던 일부 전략이 설 자리를 잃게 됐다.
단기적으로는 거래량 감소와 스프레드 확대가 불가피하다. 그러나 장기적으로는 기관 투자자와 일반 투자자의 신뢰가 개선되어, 지금까지 시장 신뢰 부족을 이유로 진입을 꺼리던 자금이 유입될 가능성도 열린다.
규제 비용과 해외 자본 이동 가능성의 균형 지점
세 번째 변화는 해킹 사고에 대한 사업자 배상 책임 명확화가 보험시장과 보안 투자 수요를 함께 끌어올린다는 점이다. 이 조치는 사업자로 하여금 보안 투자와 보험 가입을 사실상 강제한다.
사이버 보험 및 보안 서비스 시장은 수요 확대가 예상된다. 다만 이에 따른 비용 상승분은 수수료 구조에 전가될 가능성이 높고, 그 부담은 결국 최종 이용자에게도 일부 귀착될 수 있다. 보안 역량이 경쟁력의 척도로 부상하는 것은 중장기적으로 시장 건전성에 긍정적인 신호다.
이러한 변화는 산업 경쟁 구도에 의미 있는 파급을 낳는다. 규제 준수를 위한 자원 배분 능력이 곧 시장 경쟁력이 된다. 대형 거래소와 자금력이 충분한 기업은 규제 적응 비용을 내재화하고 신뢰 기반의 시장 점유율을 넓힐 수 있다.
반면 자금력과 규제 적응 역량이 부족한 사업자는 합병·퇴출 압력을 받을 가능성이 높다. 결과적으로 국내 시장의 집중도는 높아지고, 플랫폼 간 격차는 심화될 것으로 분석된다. 예상되는 반론은 '과도한 규제가 혁신을 저해하고 자본 유출을 초래한다'는 주장이다.
이 지적은 타당한 면이 있다. 규제 강화는 단기적으로 진입 장벽을 올리고, 일부 투자와 인력을 해외로 이동시키는 동인이 된다.
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그러나 이 반론이 간과하는 점은 규제의 방향성이다. 본 법안은 단순 규제가 아니라 '투자자 보호와 시장 신뢰 회복'을 목표로 법제화됐다.
신뢰가 확보된 시장은 장기적으로 더 많은 기관 자본을 유치할 수 있다. 따라서 단기적 자본 유출 가능성은 존재하되, 제도화된 안전망이 갖춰지는 중장기 국면에서 외부 자본의 재유입을 이끌어낼 여지도 충분하다.
정부의 관리·심사 체계가 시장 구조를 재편할 것인가
정책적·산업적 함의는 세 가지로 압축된다. 기업은 규제 준수를 비용이 아닌 구조적 투자로 전환해야 한다.
보안·회계·컴플라이언스 역량은 이제 경쟁력의 핵심 축으로 자리 잡는다. 정부와 업계는 규제 도입 과정에서 중소사업자에 대한 이행 유예, 재정적 지원, 기술 지원 방안을 구체적으로 검토해야 한다. 국내 시장의 경쟁력을 유지하려면 일괄적 규제 강화를 보완할 세밀한 설계가 함께 가야 한다.
나아가 국제 규제 조화와 정보 공유 메커니즘 구축이 중요하다. 가상자산의 특성상 자본과 서비스는 국경을 초월하므로, 금융위원회가 공청회에서 논의한 하위 규정은 국제 협의체 구성을 실질적으로 포함해야 한다. 이번 법 시행은 한국 가상자산 산업의 '정상화 과정'으로 볼 수 있다.
그러나 정상화가 산업의 축소로 귀결될지, 신뢰 기반의 질적 성장으로 이어질지는 규제 설계의 질과 보완 정책의 실효성에 달려 있다. 금융당국과 업계의 향후 협의 과정에서 이행 로드맵, 중소사업자 보호 장치, 기술 역량 강화를 위한 공적 지원 규모가 분명히 제시되어야 한다. 그렇지 않으면 규제의 사회적 비용이 산업이 감당할 수 있는 수준을 넘을 위험이 크다.
핵심 질문은 산업 구조의 주도권이다. 국내 가상자산 산업이 이 규제를 계기로 신뢰 기반의 시장으로 거듭날 것인가, 아니면 비용 상승으로 해외로의 자본·서비스 이탈이 가속될 것인가.
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이 답은 2026년 하반기부터 본격화되는 하위 규정 입법 과정과, 그에 대한 산업계의 적응 속도가 결정할 것이다. 규제 설계의 질이 산업의 생존 방향을 좌우한다는 점에서, 지금 이 순간의 정책 선택이 향후 수년간의 시장 구도를 가른다.
FAQ
Q. 일반 투자자는 이번 법 시행으로 어떤 보호를 기대할 수 있나
A. 법은 고객 예치금 분리 보관과 해킹 배상 책임 명확화를 통해 투자자 자산의 물리적 안전성과 사고 발생 시 보상 가능성을 높인다. 이 법이 마련된 배경에는 거래소 내부 유동성 운용 과정에서 발생한 자산 혼합 문제와 보안 사고의 반복이 자리한다. 다만 법 시행 초기에는 일부 거래소의 서비스 축소로 거래 편의성이 다소 저하될 수 있다. 투자자는 사업자의 내부 통제 방식, 예치금 분리 보관 여부, 보험 가입 현황을 직접 확인하는 습관을 갖추는 것이 실질적인 자산 보호에 도움이 된다. 금융위원회 공청회(2026년 8월 9일)에서 논의된 하위 규정이 최종 확정되면 공시 의무도 강화될 예정이므로, 관련 정보 접근성은 점차 개선될 전망이다.
Q. 중소 가상자산 사업자는 어떻게 대응해야 하나
A. 중소 사업자는 우선 규제 준수를 위한 최소 요건을 파악해 우선순위를 정해야 한다. 예치금 분리 보관 체계 구축, 사고 대응 매뉴얼 정비, 외부 감사 도입이 가장 시급한 항목이다. 비용 부담이 크다면 정부 차원의 이행 지원책과 업계 협업 채널을 동시에 활용하는 것이 현실적이다. 단독 생존이 어렵다고 판단될 경우 합병·제휴를 통한 규모 확대도 적극적으로 검토해야 한다. 규제 준수 역량이 곧 사업 지속성의 핵심 조건이 된 만큼, 컴플라이언스 인력 확보를 조기에 추진하는 것이 중장기 경쟁력을 지키는 데 유리하다.
※ 이 기사는 매일경제 보도를 참조하여 작성하였다.
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